国际金价持续下跌至四年新低 “央妈”出手囤金

17.11.2014  11:07

        今年下半年以来,国际 金价 持续下挫,目前已跌至四年新低。去年刷新购金记录的中国大妈,并未再度疯狂抄底,而是捂金待涨。

  当前,在 美元 升值背景下,被称为“乌鸦嘴”的国际投行几乎一致看空 黄金 市场,狂呼国际金价“没有底线”。而背后,印度、美国等国“大妈”却步“中国大妈”后尘疯狂吸金,俄罗斯、哈萨克斯坦等国“央妈”也大肆进行囤金。如今,已经跌破国际平均成本的金价,真的没有底线了吗?即将进行的瑞士“黄金公投”能拯救金价吗?

   大妈”捂金待涨

  盯着天天涨的 A股 ,宇文玲却只能守着家里的五根金条。在北京刚刚工作两年的宇文玲,在去年金价暴跌时把十几万元储蓄全用在了投资金条上。

  回想起来,宇文玲告诉中国证券报记者,去年4月份金价甫一暴跌,就陪着长辈去菜百买金银首饰,当时长辈们也非常支持,说“金价涨了这么多年,好不容易下跌有机会”,在金店服务员的分析指导下,一口气买下了五根100克投资金条。

  “之前也没了解过黄金市场,只是觉得很划算,然后想着金价很快就会涨起来。”宇文玲说,投资黄金前自己也买一些 银行理财产品 ,收益不高但也比较稳定,去年买金条的时候,还觉得是捡了便宜,但计算下来,投资金条已经亏了差不多30%,现在卖也不是,只能拿着捂着等金价涨起来。

  宇文玲说,现在来看,其实买点金银首饰是很划算的,把钱都拿去投资金条有点盲目。

  王雨轩是宇文玲的同事,也和宇文玲有同样购金经历。王雨轩告诉本报记者,自己起先投资 银行账户金”(也称纸黄金),但由于其交易成本过高最终选择在金价大跌时购入数根投资金条,但现在发现实物 黄金投资 也有弊端,不可以双向交易,即只能做多而不能做空。

  稀有的黄金以良好的流通功能和避险属性备受“大妈”欢迎。2012年之前的十年,是黄金的“黄金十年”,国际金价一路狂飙至每盎司2000美元附近,以至于人们习惯认为黄金“只涨不跌”。

  通常在 黄金价格 下滑时,“爱捡便宜”的中国买家会蜂拥而入,从而令金价止住跌势。2013年上半年,国际金价一反常态暴跌近27%,中国大妈出手抢购黄金,完胜华尔街资本大鳄一战成名,《华尔街日报(博客, 微博 )》甚至专门为此创造了“dama”一词。

  不过,情况现在有所不同。目前市场的下滑使得黄金比两年前的价格下跌了超过三分之一,11月6日最低跌至每盎司1130.4美元。此前,纽交所交易员MarkOtto发布微博,调侃中国大妈称:“黄金遭遇重创,大妈去哪里呢了?她们一定是去买别的东西了。

  据中国黄金协会最新数据显示,2014年前三季度中国黄金 消费 量754.82吨,与去年同期相比,消费量减少205.76吨,同比下降21.42%。其中 黄金首饰 用金581.38吨,同比增长0.45%;金条用金119.42吨,同比下降62.58%。这也意味着,随着金价下跌,金银首饰“刚性需求”仍有增长,而黄金“投资需求”受到金价暴跌抑制。

  另外,不同寻常的是,作为世界上最大的实物黄金交易平台,上海黄金交易所的黄金价格对比全球基准价格,溢价已经变为折价,这凸显中国对实物金需求疲软——由于中国所有的实物黄金交易都会经过该交易所,因此可视为反映中国投资需求的可靠指标。

   央妈”出手囤金

  在中国大妈们顾虑重重之际,印度大妈和俄罗斯、哈萨克斯坦“央妈”开始出手。

  世界黄金协会远东区投资总监董事刘中光告诉本报记者,印度市场在第三季度金饰需求达183公吨,增幅为60%,去年三季度印度金饰需求表现极为疲软,因为印度出台了限制黄金进口的相关政策。

  据世界黄金协会(WGC)公布的数据显示,今年俄罗斯购买黄金115吨,其中第二和第三季度合计购买了109吨,超过了此前两年全年的购买量。第三季度的购买量(55吨)更是占全球央行净购买总量的59%。

  与此同时,各国央行也在纷纷增加黄金储备。虽然各国央行在2014年第三季度共买入92.8吨黄金,同比下降9%,但这是全球央行连续第15个季度成为黄金的净买家。在过去的7个季度中,其中6个季度央行需求量达到100吨左右,这是自2010年以来非常显著的增长。

  “背后的原因有各国央行继续推进减持美元的多元化资产储备,以及持续地缘政治危机。”刘中光说,央行依然是黄金的重要购买者,在诸多经济与地缘政治创伤依然未愈的情况下,各国央行再度向黄金寻求庇护及分散储备配置。

  业内专家则指出,全球央行购买黄金的举动,主要是为了应对全球持续宽 松下 的货币贬值和资本外流可能造成对本国市场的冲击,并非是看好黄金后市的价格。而在黄金价格持续下跌之际,央行购买黄金的行为只能视为未来国际 外汇 储备多元化而进行的正常行为,但央行购金行为并不能刺激机构和居民投资者的投资需求,因在美元实际利率未来逐步上升和低通胀下,持有黄金的机会成本很高。

  对此,新华财富首席研究员关威表示,全球央行持续购金期间,黄金市场既经历了牛市阶段,也遭遇了熊市,与 金融 机构和个人投资者相比,各国央行对于黄金价格的敏感度不高,在调整黄金储备时,更多是从政治、外汇储备结构、资金安全等长期因素考虑,而非通过价格波动博取利润。

   金市“泡沫”挤尽

  显然,金价下跌风险扫了中国大妈的买兴。上海一位私募机构人士接受本报记者采访时表示,从不少重要指标来看,黄金可能已经被“超卖”,跌破成本线之后,供需基本面在金价涨跌中将扮演更重要的角色,在金饰需求旺季到来之际反弹可期。

  该人士认为,黄金作为一种财富象征,也是一种对冲通胀的工具,去年中国大妈大幅抄底,各地出现抢金潮,这背后隐含的是中国投资品的缺乏,在未来相当长时间里,购金的中国大妈会持续存在,只是不会那么集中、明显。

  近期,美联储前任主席 格林斯潘 表示,考虑黄金作为各国政府所执行政策之外的“货币价值”,目前状况下,黄金是保值的好去处。

  但由于美联储即将进入加息周期,这种背景下,国际金价的“底线”在哪里,显得尤为重要。

  一般认为,商品价格的底部衡量标准是其生产成本线。不过,悲观者分析认为,尽管市场认为金价已经跌破实际生产成本,但决定黄金价格的在于投资需求,从历史数据来看,黄金可能会回到2008年美联储实施QE之前的水平,即800-900美元/盎司,如果通胀不起来的话,价格有可能更低。

  此外,看空者还表示,决定金价走势因素在于黄金的投资需求,并非实物需求,即便年底印度金饰需求大幅增长,对黄金而言并没有很强的提振作用,特别是中国作为最大金饰需求国的需求在下降,几乎冲抵了其他国家金饰需求增长带来的利好。

  关威告诉本报记者,金价下行趋势愈发明显,随着金价的持续下跌,以及中国传统节日的临近,未来实物金需求可能有所回暖,并对金价起到一定的支撑,但在美元强势的背景下,黄金出现趋势性翻转的可能性不大。

  而乐观者认为,当前金价已经跌至底部,投机客已经逐渐淡出市场,泡沫几近挤尽,虽然在 宏观 背景压制下,金价短期难以回升,但继续下跌的动能显然不足。

  在境外异常火爆的 黄金ETF ,是追踪现货黄金价格波动的金融衍生品。一直以来,境外黄金ETF持仓变动是国际金价的重要风向标。据权威机构统计显示,年初至今全球黄金ETF减持仅为84公吨,而去年同期的减持规模则是699公吨。

  11月30日,瑞士将进行“黄金公投”,表决本国黄金储备占比是否可以提升到20%以上。如果瑞士公投通过,瑞士要买入的黄金量可能在1500—1800吨,这将在未来5年时间内完成,相当于世界黄金年产量的7%—10%。据荷兰银行预计,若瑞士公投获得通过,将很有可能扭转黄金疲软态势,可能推动黄金上涨17%。

  受“黄金公投”影响,上周五(11月14日)纽约金价快速攀升,最高接近每盎司1193美元,较日内低点高出40余美元。

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