警惕轻视增长的危险

在G20等国际组织以及美国为首的西方国家都在扩投资保增长的大环境下，唯独中国经济学家的主流之声仍在轻视怀疑增长的重要性，恐惧扩大投资。危机之后的欧美经济普遍步入复苏上升轨道，中国经济却不断下探保底红线。笔者认为这是非常危险的。我们必须警惕轻视增长的危害性，深刻认识稳投资稳增长促改革的重要性。

经济走势差别在政策

自2008年世界性的经济金融危机爆发以来，以美国为首的欧美国家普遍实行了扩张性的财政金融政策，着力引导投资扩大和制造业优势回归，几年下来，政策效应逐渐显现，经济复苏步伐普遍加快，经济总体呈现向上向好的趋势。

至今年二季度美国GDP环比折年率由4.2％向上修正为4.6％，比上季度和上年同期分别高6.7个和2.8个百分点，比危机时期的低点，提高12.8个百分点。就业形势一路向好，9月失业率已降至5.7％，比危机时的最高失业率整整下降4.9个百分点。通胀率基本稳定，8月CPI同比上涨1.7％，时隔四个月后重新低于2％。先行指标表现强劲，8月制造业PMI为59.0％，非制造业PMI为59.6％，均创2012年以来新高。9月美国制造业PMI为56.6％，保持较高水平，美国经济复苏动力十足。

欧元区货币政策大幅宽松。上半年欧元区经济复苏势头虽不如预期理想，二季度GDP环比折年率仅为0.1％，比上季度和上年同期分别低0.8个和1.1个百分点。但经济总体已从衰退中走出来。自去年以来，经济已表现出复苏势头。为了促进经济进一步复苏，欧央行又启动了大规模的量化宽松政策。9月4日，欧央行宣布主要再融资利率由0.15％降至0.05％，隔夜存款利率由-0.1％降至-0.2％，隔夜贷款利率由0.4％降至0.3％，并宣布从10月份开始进行量化宽松操作，购买资产支持证券（ABS）和欧元区非金融企业发行的欧元债券。10月2日，欧央行在议息会议上宣布维持基准利率不变，并宣布QE将至少持续两年。

安倍经济学以赤字财政、宽松货币、结构改革为核心三箭齐发，基本击中日本经济要害。日本经济成功摆脱通缩，自2013年6月以来日本的核心通货膨胀已经转为正增长。二季度受消费税率提高影响，季调后GDP环比折年率为-7.1％，其中私人消费环比折年率为-19.0％,但随着消费税率提高的影响逐渐弱化，四季度日本经济可能恢复增长。9月日本制造业PMI初值为51.7，保持温和扩张态势。

与之相反，我国经济除4万亿强刺激之后出现短暂的经济快速回升以外，2010年以来，我国经济整体却呈现向下趋势。经济增长速度从2010年的10.4％一路下行，先后从10％降至9％，再从9％降至8％，现又从8％降至逼近7％的保底红线，一路下来，经济已下行近三分之一。目前，经济走势整体仍呈较大的下行压力。到三季度GDP同比增长仅7.3％，创下22个季度以来的新低，9月CPI同比上涨1.6％，创56个月新低，PPI同比下降1.8％，连续31个月负增长，创56个月新低。

中西方经济之所以出现向上与向下两种明显不同的走势，关键在于政策方向的明显差异。以美国为首的西方国家，此次贷危机以来一直维持着旨在以促进投资、促进就业、促进制造业回归为根本目的的政策导向，一直维持着稳定的量化宽松政策和不断向下调低直至实行零利率导向的利率政策，并配以消除市场障碍、提高市场效率为基本目标的结构性改革。而我国则在要速度还是要效益，要消费还是要投资，要宽松还是要紧缩的反复不定中，普遍出现把速度与效益对立起来，轻视速度；把消费与投资对立起来，恐惧投资；把宽松与紧缩对立起来，倾向紧缩的政策取向。我国经济出现今天的局面实际上就是这些政策取向作用的直接结果。可以说危机以来中西方经济表现的差异，直接源于政策导向的差异。