2月份PPI呈上涨态势 “中国经济滞胀说”被证伪

    3月9日，国家统计局发布2017年2月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.6%，同比上涨7.8%。分析指出，2月份核心CPI基本延续去年的温和上涨态势，PPI则呈现恢复性上涨态势，实体经济盈利能力持续改善。去年以来，中国经济的中高速增长、稳定的就业态势以及数据呈现的可控性通胀风险，让不时冒出的“中国经济滞胀说”频频被证伪。

　　涨幅水平趋向合理

　　刚出炉的经济数据让此前的市场预期吃了一惊。

　　一方面是CPI的环比回落0.2%，同比甚至跌破1%。据国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，就环比来看，2月份全国平均气温明显偏高，鲜菜供应充足，价格下降。此外，春节过后需求减弱，部分食品及旅游相关服务价格出现回落。而就同比来说，受春节因素和寒潮天气影响，去年2月份价格基数较高，导致今年2月份CPI涨幅较1月份回落。

　　绳国庆指出，总体来看，扣除食品和能源价格的核心CPI，走势较为平稳。2月份和1月份核心CPI同比分别上涨1.8%和2.2%，基本延续了去年的温和上涨态势。

　　另一方面，PPI同比上涨7.8%，突破7%的市场预期。中国社科院财经战略研究院副研究员王振霞向本报记者分析指出，PPI的上涨主要由两方面因素所致：一是受国际大宗商品市场价格上涨的影响；二是去年PPI同期价格过低，今年呈现恢复性上涨。而结合环比来看，从去年第三季度以来，PPI数据一直呈现上涨趋势，表明实体经济特别是传统制造业的盈利能力在上升。

　　王振霞认为，综合天气和节日因素来看，CPI数据是完全可接受的，PPI同比和环比数据均表现为正值，说明中国经济形势正在逐步稳定。

　　滞胀条件不能成立

　　此次公布的CPI和PPI数据呈现巨大的差值，这一“剪刀差”也成为市场关注的重点。价格上涨会传导吗？

　　“PPI同比上涨快，会让大家担心涨幅通过成本传导至消费品上，最终影响CPI。但这种可能性比较小，因为PPI主要由生产资料上涨导致，而CPI则受生活资料价格影响，价格的传导作用不会明显发生。”王振霞说。

　　而对于普遍关注的通胀压力，王振霞认为，就CPI来看，市场需求趋向稳定，只要没有大的经济异常，不会出现明显的通胀压力。政府工作报告划定的“3%左右”预期目标也有很好的实现基础。

　　交通银行首席经济学家连平团队也认为，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，2017年通胀压力并不明显。

　　据多位专家指出，从通胀这一点来说，“中国经济滞胀说”便难以成立。普遍认为，经济滞胀有3大条件：一是物价高企，通胀水平很高；二是失业率处于高位；三是经济低增长，停滞不前。

　　数据显示，2016年中国城镇新增就业为1314万，年末城镇登记失业率4.02%，为多年来最低；全年经济增速则为6.7%，居世界第一。在此基础上，市场普遍给予今年经济良好预期，滞胀一说已经丧失立足点。

　　经济向好值得期待

　　除了价格的变动，PPI数据还反映了经济结构转型与改革的部分成果。

　　中国PPI从去年第三季度以来开始上涨，这被外界广泛解读为“三去一降一补”政策成效初显，被挤出的过剩产能为工业品价格提升创造了空间。王振霞认为，“连续多月的PPI数据的确部分支持了这一判断。在经济新常态下，中国严格执行去产能的举措，使能源资源类、金属类、采掘、制造业等行业快速止损，实现经济复苏向好的迹象，的确非常难得。”

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊则指出，今年是供给侧改革深化的一年，除了中央引导去产能规划之外，对于节能环保方面的要求提高本身也起到了除产能的效果，不能达标的企业就会被关停。这虽会在一定程度上导致部分工业品价格持续上涨，但是对以牺牲环境来控制成本现象的一次性纠正。

　　中国经济转型的成果也受到外界的关注。俄罗斯科学院远东研究所主任研究员弗拉基米尔·彼得罗夫斯基认为，中国政府选择了惟一正确的经济增长转型模式。他说，让数千万人成功脱贫就是一个伟大的壮举，2020年我们很可能看到中国建成全面小康社会。