股市加速制造投机分子 超八成股民"赚指数不赚钱"

　　熊市炒股，拼的是耐性。而在牛市炒股，拼的则是胆量。显然，在本轮疯狂式的上涨行情中，大胆买进热点权重股票及杠杆型基金的投资者，可谓获利丰厚。但与此同时，却有超过八成的股民处于“赚了指数赚不了钱”的局面。而“满仓踏空”也成为了当下的热门词语。

　　上周四(12月4日)，股市不仅打破了以往的黑周四魔咒，而且还出现了石化双雄涨停的罕见走势。根据数据统计，截至上周四收盘，股市累计的周涨幅已经超过了8%。

　　石化双雄的涨停走势把股市进一步推向了高潮，却也引发不少股民的担忧。

　　一方面，石化双雄作为过去市场的敏感品种，其大涨的背后往往预示着市场的强势飙升行情接近尾端。另一方面，因石化双雄占据市场的流通市值过于庞大，其涨停走势容易导致指数的虚涨。至此，市场担忧大资金用石化双雄来掩饰自己的出逃计划。

　　这种担忧是可以理解的。因为，在过去两周内，A股市场的累计涨幅已经超过15%，而自2000低点上涨至今，股市的阶段性涨幅已经超过45%。然而，在如此惊人的涨幅背后，期间却没有出现过明显的调整震荡走势。由此可见，本轮上涨行情的背后推动力是多么强悍。

　　那么，究竟是什么力量推动着中国股市疯狂飙涨呢？

　　事实上，目前股市的表现已与经济基本面产生了背离。而在股市持续性的飙升过程中，股市的成交量以及两融规模却不断创出历史新高。

　　数据显示，上周三沪深市场成交总额高达9149亿元。而在上周四，两市的成交总额依然能够保持在8800亿元以上。至于两融的规模，也一直处于加速上升的水平。截至目前，A股市场的两融规模已经超过8500亿元关口。

　　可以发现，A股市场并不缺钱，缺的是投资信心。一旦市场的投资信心得以恢复，股市的赚钱效应相对突出，则将会引发庞大的资金进入股市之中。

　　值得一提的是，A股市场与国外成熟市场存在明显的差异性。其中，A股市场的表现主要依赖于流动性的多寡，而与真实的经济基本面存在一定的背离。不过，随着股市的持续飙升，却会引发各类资本进入股票市场，从而造成上市企业的投资收益暴增，由此构成相关上市企业的股价上涨动力。

　　对此，借助股市的强势上涨行情，善于资本运作的上市企业则能够轻易地从中获利。显然，在我国不成熟的市场环境下，与其踏踏实实地做好实业，还不如借助牛市行情，加大股市投资资金的杠杆，从中获取超额的收益。如此一来，上市企业净利润得以增长，而企业高管们也能够间接受益。

　　A股市场热衷于炒作投资预期，在上市企业投资收益暴增的大背景下，无疑为其炒作创造了极佳的借口。未来，若股市重新回归理性，上市企业的投资收益下降，又可能会成为其股价下跌的借口。

　　提振股市，将会对上市企业带来极大的影响。与此同时，老百姓也能够从中获益，之后就能够促进消费，刺激生产，提高整个社会的生产效率。

　　笔者认为，随着以往投资促经济增长的边际效应趋弱，管理层也逐步重视股市对经济发展的影响。因此，提振股市，就等于救活中国经济。不过，站在管理层的角度来看，如今的股市更像是加速制造投机分子，而市场的狂热表现并非他们所期望的。对此，他们更希望看到股市能够走出慢牛的行情，以此逐步修复股市的投资及融资功能。显然，在这一轮疯狂炒作之后，股市有望回归理性，为投资者带来持续性的效益。经济参考报