经济学家：中国经济已企稳 日本或中招世界杯魔咒

【金融·资本】花旗会诊全球经济：中国经济已企稳，日本或中招“世界杯魔咒”

根据历史经验，每逢四年一度的世界杯，市场都会遭遇一些波折。

1990年意大利世界杯，美国经济衰退；1994年美国世界杯，美国债券市场崩盘，波及各发达市场；1998年法国世界杯，亚洲爆发金融危机，美国康涅狄格州的对冲基金长期资本管理公司破产；2006年德国世界杯，美国房地产市场出现危机；2010年南非世界杯，欧元区危机爆发。

2014年，巴西世界杯期间，是否会有新的泡沫破裂？

6月24日，在距巴西千里之外的中国北京一间不足40平方米的会议室内，来自花旗集团的全球首席经济学家威廉·布特、新兴市场经济与策略研究主管吉尔勒莫·蒙迪诺、大中华区首席经济学家沈明高，一同给出了一个让人高兴不起来的会诊结论：全球经济复苏阻力重重，其中，安倍经济学可能会成为第一大隐患。

　　 全球经济面临多重风险

花旗集团全球首席经济学家威廉·布特告诉《中国经济周刊》，全球经济复苏仍面临多重风险。“中国经济增长大幅放缓是其中一个，这主要来自两个方面，一是信贷泡沫被挤出，另一个是与房地产相关的建筑业活动显著下滑。”

值得注意的是，目前金融市场不愿意将风险计入资产价格中。比如俄罗斯和乌克兰之间的冲突有可能引发西方国家的制裁，以及俄罗斯警告称将中断对欧洲的石油和天然气供应，这都可能导致欧洲经济重新陷入衰退，但市场并没有对此做出明确反应。

“此外，近期爱尔兰、西班牙、希腊等国的国债收益率都逼近甚至一度低于美国国债收益率，这非常不正常。” 威廉·布特坦言，上述重债国的主权债务风险被严重低估，一旦未来出现逆转，会带来很多风险。欧洲各国政府和欧洲央行需要大力推进一系列改革，以维持目前3.5%~4%左右的名义GDP增速。

威廉·布特表示，目前美国家庭和非金融类企业的债务比较稳定，去杠杆化的进程取得进展，但这些改善都是建立在现有的低利率水平上，一旦利率水平正常化，这些债务有可能引发新一轮危机。

对于新兴市场的前景，花旗集团新兴市场经济与策略研究主管吉尔勒莫· 蒙迪诺告诉《中国经济周刊》，新兴市场的增长将会受到几个因素的影响：

首先是中国经济增速放缓会影响主要贸易伙伴的经济增长，同时，全球贸易活动增速不及经济增速，贸易与经济增长之间的关联度在下降；其次是美国去年开始的利率正常化进程可能会推高新兴市场资金成本。

蒙迪诺预计新兴市场整体经济增长将维持在目前的一般水平。印度、印尼等经济体增速有望加快，俄罗斯和乌克兰的冲突如果不再进一步升级，可能会缓解新兴市场的压力。