PPI连续28个月负增长几成定局 年内料难转正

综合多方预测，6月我国工业生产者价格指数(PPI)将同比下降0.9%至1%，降幅连续第三个月收窄，但环比可能出现连续第六个月负增长，降幅在0.1%左右。机构认为，由于翘尾因素存在，下半年PPI同比增速可能弱势抬升，但是转为正增长的希望较为渺茫。

方正证券预测，6月PPI环比下降0.1%，同比下降1.0%。方正证券宏观分析师王坤表示，6月PPI同比降幅预计会进一步收缩，主要来自翘尾因素的上升，而环比降幅则与5月持平，工业品价格依然偏弱。一方面制造业采购经理人指数(PM I)中的购进价格指数较5月微幅上升，暗示P P I环比降幅可能在0.1%。另一方面，从跟踪的主要工业品来看，上游铁矿石价格依然降幅较大，煤炭价格降幅有所收窄，原油价格有所回升；中游钢材价格降幅进一步扩大，相对来说有色金属价格表现较好；加工工业中的水泥与玻璃价格也继续下行。工业品价格弱势也反映了当前经济内生动力疲弱。

联讯证券的预测为同比负增长0.9%。联讯证券宏观和固定收益高级分析师杨为敩对《经济参考报》记者表示，6月PPI同比增速比上月明显上升，主要在于基数效应所致。从6月来看，基数对PPI同比增速的正面贡献为0.55%。

展望下半年，PPI同比增速可能弱势抬升。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，受近期全球主要工业品价格的回升以及二季度以来人民币汇率出现“双向波动、小幅略贬”的政策影响，下半年工业领域基础材料购进成本仍将上行，进而带动PPI同比增速抬升。同时考虑到政府密集出台的一系列微刺激政策对建筑、铁公基建设相关的工业产值拉动，以及加工贸易回暖对工业制品产值的带动，下半年PPI同比增速也将小幅抬升、弱势趋稳。

不过转为正增长的可能性不大。中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤对《经济参考报》记者表示，经济下行、需求放缓、产能过剩严重，导致今年以来PPI延续负增长态势。截至今年5月，PPI负增长已经持续了27个月，持续时间超过了2001年和2008年上两轮“PPI负时代”的20个月和12个月。由于经济回升有限，加上治理雾霾、淘汰落后产能等政策影响，钢铁、煤炭、水泥和平板玻璃等重化工业生产将继续受到制约，因此PPI“转正”尚需时间。PPI负增长或低增长，减轻了上游价格向下游价格传导的压力。□记者　方烨