央行降息对复苏实体经济有积极作用

央行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。（综合中国网财经）

有预期但却感觉“太意外了”，这是各方人士对央行周五晚间对外宣布非对称降息的第一反映。消息一经传播，顿时引发舆论和社会的广泛关注。尽管央行随后称其货币政策取向并未变化，并表示此次利率调整的重点在于发挥基准利率的引导作用，缓解企业融资成本高这一突出问题。然而，与央行的平静解读不同，不少房地产、证券等业界人士自己认为，他们是这次利率政策调整的受益者。

此外，中国央行的意外降息，也震动了全球市场，美欧股市、国际油价和黄金期价齐齐上涨，道指与标普500指数甚至是再创新高。

今年中国经济成长放缓，全年GDP预估值7.5%能否实现目前还挂个大大的问号，今年中国经济很有可能是自1990年以来最低全年增速。几天前发布的数据显示，11月汇丰PMI初值创6个月新低；虽然不少人对未来宏观经济形势持谨慎乐观，但眼下我国中小企业普遍感到很大压力和困难也是不争的事实。对于本次央行非对称降息影响的看法，各种行业都有自己的解读，但笔者认为，本次央行宣布下调存贷款利率，绝对不是只针对个别行业施恩，而是意在活络实体经济，缓解企业融资成本，减轻贷款压力。

通过央行的降息，社会资金成本有望大幅下调，这对于复苏实体经济、促进产业结构的调整和升级都将产生积极作用。可以说，降低社会融资成本是本次央行降息的努力方向。央行此次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，对于调节流动性没有太大的意义，对于银行来说，应该领悟到利率市场化在加快推进的深层意涵，因为这次降息存款利率波动区间扩大很多。当然，由于存贷差缩小，银行利润也将进一步收窄，这其实也体现决策层“银行要为实体经济服务”的真实意图。

对于普通老百姓来说，存款利息肯定会缩水一点，10万元一年期定期存款，利息会少了200多元，当然这次降息对存款利率的影响并不是很大。此外，宝宝类等短期理财产品收益也将有所下降。此次降息可以刺激经济成长，为资本市场注入活水，对于股市来说绝对是个利好。另外，央行的降息动作，也将降低外汇流入的意愿。

不少人觉得，央行非对称降息是为了救楼市；笔者认为，降息动作，的确有利于楼市需求释放的成分，但仅是喘个气而已，当前中国楼市的第一任务仍然是去库存。

对于楼市来说，在库存重压敏感阶段的房地产，央行降息的确受益不小。一方面，购房者无疑将因本次降息而受益，相应的房贷利息也将有所减少，本次降息对于那些是否犹豫入市买房的人有一定刺激作用，房市的买气或将升高一些。另一方面，今年以来受房地产市场调整影响，开发商资金链普遍紧张，如今贷款利率降了，融资成本也会相应降低，房企或许可以稍微喘个气。

笔者认为，片面地夸大降息对楼市的乘数效应，要么“别有用心”，要么是“自我安慰”。