7月M2增速9.2%再创历史新低 利率或成未来调控重点

    中国人民银行15日发布的2017年7月金融统计数据显示，截至7月末，广义货币(M2)余额162.9万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和1个百分点，再创历史新低。7月当月，新增人民币贷款8255亿元，新增社会融资规模达1.22万亿元，虽均较6月数据下降不少，但都略超过市场预期。

　　交通银行金融研究中心发布报告称，信贷回落与财政存款增加是构成M2稳中有降的重要因素。数据显示，7月信贷较上月大幅回落7092亿元，与此同时，缴税因素使得财政存款7月大幅增加1.16万亿元，两者共同作用对7月M2增速形成较强拖累。中国民生银行首席研究员温彬认为，M2增速创下历史新低，表明金融去杠杆效果显现，金融对实体经济支持力度加大，因此不必过于担忧。

　　央行在日前发布的第二季度货币政策执行报告中也指出，当前M2增速偏低与多种因素有关。随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降，对其变化不必过度关注。

　　数据还显示，7月新增人民币贷款8255亿元人民币，略高于市场预期的8000亿元，但大幅低于6月的1.54万亿元。其中，企业中长期贷款新增4332亿元，增长仍然稳健；以个人房贷为主的住户部门中长期贷款增加4544亿元，为2017年以来第三高单月增量。交通银行金融研究中心报告指出，按目前的进度并结合国内楼市现状而言，居民中长期贷款明显回落所需时间可能较市场预期更长。

　　交通银行金融研究中心报告称，上半年紧货币和强监管的政策预期下，市场超调，货币市场利率上行使得下半年直接融资规模收缩和间接融资成本上升等成为不得不关注和考虑的问题。进入三季度，货币调控明显较上半年缓和，市场流动性补充和对冲都适时适度。为防止货币市场利率进一步上升以及受其传导影响的信贷利率上升，未来一段时间央行调控流动性的重点会聚焦在流动性和利率的稳定上。