鹰派会议纪要提振美元 澳联储意外按兵不动

　　本周美元受到两大利好因素的提振：两位颇具影响力的美联储官员的言论使得市场继续预计联储将在今年加息；此外，略显鹰派的美联储会议纪要显示，决策者为可能在年内加息作准备。不过此次会议纪要略显过时，鉴于近期美国经济数据不佳，特别是最新的非农表现惨淡，投资者需要格外关注未来的经济数据。联邦公开市场委员会本周四凌晨发布的3月17-18日政策会议纪要显示，联储官员期盼着启动加息进程，可一旦开始加息，可能会行动缓慢。会上决策者承认海外经济给美国经济构成风险，且年初经济表现疲弱，但他们仍然充分相信，美国经济的复苏力道将继续为联储在今年晚些时候加息奠定基础。但根据会议纪要，几名与会者表示，他们几乎肯定6月是实施2006年以来首次升息的合适时机。虽然“几名”与会者认为明年加息才恰当，但其他官员都将留意低油价和强势美元带来的冲击是否有消退的迹象，以及美国经济继续创造就业机会的证据出现。因此，即将出炉的就业、经济增长、物价、工业活动以及其他指标的重要性将会更高。由此可见，本次会议纪要的总体基调暗示，联储可能提前而不是推后加息，这对美元来说还是比较有利的。不过我们也需要注意到，美联储会议纪要可能有些过时，因此不应对此进行过度解读。在记录会议纪要的时候，决策者们对整体经济特别是第一季度增长的看法更强，而且他们当时还没有看到3月份新增就业人数锐减。目前我们仍然预计美联储会在9月份的会议上首次上调联邦基金利率。下周四凌晨，美联储将发布最新一期的经济褐皮书。

　　美元指数短线的反弹势头保持良好。日线图，价格仍然受到均线系统的依托作用，上升趋势线的支撑作用强劲，美指中线的涨势没有改变。4小时图，强动能交替节奏较为频繁，关注上方98.60一线的阻力，只有升破此位置美指才能再度向前方高点发起冲击。短线主趋势已转为向上，目前仍然以做空弱势非美货币为主思路。

　　澳联储本周连续第二个月维持利率在2.25%不变，这令市场颇感意外。随着近期铁矿石价格的暴跌，有越来越多的机构曾预计澳联储本周会降息。现货铁矿石上周一度跌破49美元/吨，为2008年以来的最低。联储主席史蒂文斯在政策委员会会议之后发布的声明中表示，现金利率目标维持在2.25%不变。这一利率决定令市场阵脚大乱，因为市场本来预期有超过60%的降息几率。澳元上季度贬值7%，这不仅提升了本地企业的竞争力，并赋予史蒂文斯按兵不动的空间。与其说史蒂文斯不愿再次加入全球抗通缩而实施新一波宽松政策的队列，不如说他是在避免进一步刺激悉尼房地产市场的火爆局面。联储会后声明显示，澳元兑不断升值的美元过去一年明显贬值，不过兑一篮子货币的贬值幅度没有这么大。澳元有可能进一步贬值，特别是考虑到主要大宗商品价格明显下滑。汇率恐有必要下跌，才能达成经济均衡增长。声明同时指出，暂时维持利率不变是适当的做法。未来一段时期进一步放宽政策或许是适宜的，如此才能促进需求稳健成长，并使通胀符合目标。委员会将在今后会议中进一步评估采取宽松行动的必要性。目前来看，澳联储2015年将会再次降息，但要等待观察有关经济走势的更多数据，预计该联储将会再次降息50个基点，很可能是在通胀数据公布后的5月份。

　　日本央行本周中维持刺激规模和对经济前景的乐观看法不变，未受到近期日本消费者开支和工业产出疲弱迹象的触动。一如广泛预期，日本央行承诺继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。该举措主要透过购买政府公债和风险资产来实现。央行审议委员木内登英就刺激计划的提议作出了调整。他提议日本央行每年将基础货币目标及公债购买规模各扩大45万亿日元，同时提议将2%的通胀率目标作为一个中长期目标，并同意只要适当就维持资产购买计划和零利率政策。但遭到剩余委员的一致反对。此次木内登英的提议可以说是全新的创举。此前在3月的利率决议中，他也曾表示10月31日放宽之前的政策是适宜的，但没有像此次这样直接将宽松扩容的数字直接报出来。作为日本央行内部鸽派的领军人物之一，他的这番表态可能将成为日本央行4月30日决议变动的一个提前信号。此外，日本央行维持对经济前景的看法，日本经济持续趋势性温和复苏。通胀可能暂时在近零水准徘徊，因为能源价格下跌。而扣除消费税影响的通胀率也徘徊在近零水准。美元兑日元在此次决议发布后小幅走低，但跌幅有限，且很快再度回归涨势。日本央行自去年10月扩大刺激举措后至今一直按兵不动。下周一上午，日本央行将公布3月16-17日的会议记录。

　　(经济参考报)