人民币贬值如何影响A股:进口企业负面冲击大

28.01.2015  11:12

从此前的一边倒看好人民币升值,到现在近乎一边倒认为人民币会贬值,市场人士的观察总是让人捉摸不定。不过,2015年人民币贬值似乎已经成为共识,在此背景下, A股 又将会受到怎么样的影响?

多位市场人士认为,人民币贬值对 大盘 整体而言可能有一定负面影响,也会导致市场波动进一步加大,但对各板块影响不容忽视,人民币贬值利好于部分外贸企业,但对外债较高的企业则有负面冲击。

兴业银行 首席经济学家 鲁政委 认为,当前人民币有效 汇率 并未达到均衡水平,而是被持续高估,考虑到稳增长的政策诉求,预计2015年人民币对 美元 将出现贬值,最大幅度为5%左右。国泰君安则预计,2015年 人民币汇率 将小幅贬值,预计幅度3%~5%。

从A股1月27日的市场走势来看,在人民币贬值的预期驱使下, 银行 、地产、煤炭石油等蓝筹板块整体跌幅居前,带动股指盘中出现大幅下挫, 上证指数 盘中一度跌破了3300点整数位,午后随着抄底资金的入市,股指出现回升。

投资人士 温天纳 对《第一财经( 微博 )日报》记者表示,人民币贬值对人民币资产有负面影响,但部分产业会受惠于人民币贬值,比如外贸企业,不过对大部分进口和外债高的企业而言,负面冲击会比较大。

华林证券分析师胡宇则向《第一财经日报》记者称,人民币贬值可能暂时会导致市场波动加大,不过从中长期来看,人民币升值进程还没有终结。

瑞银证券指出,如果人民币近期贬值,则A股市场可能承压。海外经验表明,新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和 股市 回调,就行业板块而言, 金融 和不动产行业倾向于受创最深,同时,人民币贬值可能导致暂时性的资本流出。在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下,海外投资者对中国 宏观经济 的担忧情绪可能会有所增强,从而带来暂时性的资本流出。人民币贬值将对 上市公司 的资产负债表和损益表造成影响。从资产负债表的角度来看,民航和房地产行业板块可能将会受到最大的负面影响。

申万宏源 则认为,全球问题的关注度在逐步提升,在全球流动性泛滥的大背景下,人民币可控范围的贬值对国内市场影响不大,甚至一定程度上有利于国内出口,但如果形成较强预期,则非常不利于国内货币政策宽松的空间和人民币国际化的进程;另外,目前大股票仓位已经上来了,继续加仓动力不足,短期看缺乏增量资金,维持震荡本身就是在自我消耗赚钱效应。

国泰君安认为,2015年的人民币汇率,难以独善其身,估计贬值未完待续,美元指数走强和美联储加息预期是最重要的外部主导因素,过去7年中,相对于全球其他新兴市场货币,人民币实际有效汇率大幅升值,积累了一定内生贬值压力;国内经济下行和出口放缓风险加大,对汇率支撑作用下降;央行全面降息开启宽松空间,境内外利差缩窄,加速汇率走弱。

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