中国经济短期波动不影响长期向好

　　10月21日国家统计局发布今年三季度GDP增长7.3%，创22个季度新低，引发了国内外一些人对中国经济增长前景的担忧。我们认为，三季度经济增长减速相当程度上是短期扰动因素影响的结果。虽然目前还存在房地产市场调整等一些影响经济下行的风险和问题，但中国经济的基本面依然良好，经济结构继续改善，今年全年经济增长仍有望实现年初预定目标，在中长期也具备保持经济中高速增长的条件。

　　三季度经济增长受短期扰动因素拖累。三季度特别是8月份主要经济指标滑坡明显受到基数、天气和库存等短期因素的影响。从基数原因看，上年8月份工业增速达到10.4%，为年内最高点。从天气原因看，今年8月份全国平均气温比上年同期低1.5℃，气温偏低影响了电力、煤炭行业的生产导致其出现负增长。从库存情况看，7月末，规模以上工业企业产成品库存增量是上年同期的2.5倍，高库存引发了企业的去库存行为，导致工业行业增速明显下降。到9月份这些短期因素影响减弱，工业生产就明显出现了回升，回升幅度达到了1.1个百分点。

　　三季度经济结构继续改善。三季度虽然经济减速，但经济结构调整中的亮点不少，经济增长的可持续性提高。以服务业为主导、新业态加快涌现的产业结构优化更趋明显，三产的比重达到为46.7%，其比重和增速均高过了第二产业。消费引领的需求结构正在成形，前三季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为48.5%，比投资贡献率高出7.2个百分点，成为经济增长的首要拉动因素。居民收入等民生指标继续亮丽，全国居民可支配收入实际增长8.2%，高于经济增长以及财政收入和企业利润增长，国民收入分配向居民特别是农村居民倾斜。能耗等指标好于预期，前三季度单位国内生产总值能耗同比下降4.6%。