两个月来首次重启逆回购 央行护航市场资金面

　　在年中关键时刻，央行昨日意外重启350亿元逆回购。这是继4月16日后央行再度重启逆回购。与此同时，央行还将中标利率大降至2.7%。分析人士表示，央行重启逆回购，呵护资金面的意图明显，未来降准依旧可期。

　　昨日，央行以利率招标方式开展了350亿元逆回购操作，期限7天。此前，央行已连续19次暂停公开市场操作，连续八周无投放、无回笼。在分析人士看来，央行此次逆回购操作量并不大，主要意图是为了呵护市场情绪。

　　央行昨日在其官方微博中表示，目前银行体系流动性总体充裕。近期，受半年末金融监管指标考核以及大盘股发行等因素影响，部分中小金融机构的短期资金需求有所增加。央行及时开展公开市场逆回购操作适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。

　　“半年末考核，MLF(中期借贷便利)到期，大行分红，打新扰动，6月短端利率上行，此次逆回购重启，央行呵护资金面意图明显”，民生证券固定收益研究员李奇霖表示。

　　值得一提的是，央行此次将中标利率下行至2.7%，较前次中标利率下降了65个基点。招商证券研报对此点评称，此次中标利率为2.7%，较前次大幅下降，但与此前一周的7天期回购利率均值基本持平，以稳定预期为主。

　　“短期利率已经下行，政策只是随行就市。逆回购利率本次出现了较大程度的下滑，主要在于短期利率在近期出现了明显下行，7天期利率已经到了2.8%左右，从而带动政策性利率被动下滑。”方正证券在研报中点评道。

　　受央行释放逆回购影响，昨日，银行间市场7天期质押式回购利率开盘报2.8%，下跌约4个基点。另外，1天期质押式回购利率开盘报1.31%，下跌不到1个基点。不过，年中考核等因素仍未消退，Shibor利率依旧全面上涨，昨日，隔夜Shibor报1.3570%，上涨1.9个基点；7天期Shibor报2.8840%，上涨7.6个基点；3个月期Shibor报3.2500%，上涨3.9个基点。

　　值得一提的是，此次央行重启逆回购也引发市场关于近期会不会再次降准的猜测。方正证券研报认为，从逻辑上来说，此次逆回购之后，短期降准可能性进一步降低。

　　不过，近两个月的宏观经济数据显示经济形势开始出现好转迹象，市场对于降准仍存较大预期。昨日，汇丰中国发布的汇丰中国融资条件指数报告显示，最新5月汇丰中国融资指数显示融资条件与4 月相比小幅改善，反映出融资条件初步显现企稳迹象。尽管如此，改善的幅度仍然比较微弱。未来仍需要进一步的宽松政策以支持融资条件的持续改善。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示：“目前中国的各项货币传导机制仍然是有效的，但是稳增长、抗通缩依旧需要更有力度的货币、财政政策宽松来支持。在货币政策方面，我们预计，2015年内还将会有250个基点的降准和50个基点的降息。财政方面也会出台更多的政策来扩充现有的融资渠道。这些即将出台和已经出台的宽松政策将会在三季度内有效地拉动投资，特别是基础设施建设领域内的投资。”

      (北京商报)