厦门“新四板”，铸造育企聚宝盆

　　2012年，为促进中小企业发展，解决“中小企业多、融资难；社会资金多、投资难”的“两多两难”问题，中央允许各地重设区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态。目前，全国各省（区、市）已陆续成立31家区域性股权交易中心。

　　2013年底，厦门两岸股权交易中心成立。截至目前，交易中心挂牌企业达1029家，成为省内外不同形态优质企业的成长孵化器与发展助推器。

　　 创新打破筹资障碍

　　灵玲演艺旗下的国际马戏城，是国内首个以国际马戏表演、马戏博览为主的大型马戏乐园主题旅游区。企业登陆交易中心后，得到广泛关注。“挂牌能为企业在股权融资方面争取更多优惠政策，也能帮助企业更快走出去，进而有望得到更多的发展机遇。”公司董事长徐卫勇说。

　　按股权交易中心的规定，非上市企业存续期满一年，在营业收入、净利润、净资产等方面只要满足一定的条件即可挂牌托管。对暂未达到挂牌标准的轻资产、高成长性等新兴产业企业，经中心评估后，也可进入孵化板挂牌展示，接受相关服务，进行孵化转板。

　　交易中心的相关负责人说，中心判断企业价值，根据的是企业所在行业的行业前景、上下游的口碑、团队的组成及人员的经历阅历、过往的诚信等核心因素。这种创新，打破了传统交易所市场只有股份制企业才能筹资的障碍，使得有限责任、合伙制、股份制等各种形态的企业都可在中心融资，大大降低企业进入资本市场的成本。

　　当前，社会融资成本过高。“总量不缺钱，结构缺钱；国企不缺钱，民企缺钱；大企业不缺钱，中小企业缺钱。”业内人士分析称，大企业、国有企业易获各路资金青睐，但中小企业、民企融资难、融资贵的现象十分突出，形成所谓的流动性陷阱。

　　中小微企业是市场经济发展的重要主体，到中心挂牌能有效解决制约企业发展的融资问题。“企业要有挂牌的勇气，敢于把产品、服务拿到市场亮相。”厦门市金融办副主任丘筱文表示，希望有更多的企业到交易中心这样的规范机构里孵化培育。

　 　融资融智融资源

　　不久前，证监会主席肖钢谈及区域性股权市场的功能定位时表示，股权交易中心是小微企业培育和规范的园地及融资中心，也是地方政府扶持小微企业各种政策和资金综合运用的平台。此次集美区16家企业通过资本对接会在“新四板”集体挂牌，为集美区企业踏上场外资本市场之路吹响“冲锋号”，便是后者的生动体现。

　　与灵玲演艺落户“新四板”一样，许多具有成长性的中小企业也是出于融资融智的考虑。

　　“中小企业既是市场的主体，也是市场的弱势群体。”业内人士称，中小企业发展不规范、管理结构单一化的问题较为凸显。在当前经济环境下，融资难、融资贵的状况更为明显，在激烈的市场竞争中难免处于劣势。

　　交易中心的相关负责人认为，企业选择在该中心挂牌，今后在规范管理等方面，还可得到更多帮助。“挂牌仅仅是第一步，进一步提升中小企业资产经营管理水平才是关键。”

　　这也得到挂牌企业的认可。“我们希望通过这个平台，将我们酒店一流的管理与优质的服务展现出来，寻找到志同道合的投资人，一起打造豪华经济型酒店知名品牌。”首批挂牌企业的厦门洲游润庭酒店管理有限公司的董事长陈国伟说，挂牌后，通过充分的信息披露和公开转让的方式把相关信息向市场做了展示，可以提高公司的知名度与投资者的兴趣，形成广告效应与信用建立效应。

　　事实上，企业在交易中心挂牌，不仅可得到中心为其提供的融资服务，也会有全方位、多层次的金融资源服务。交易中心的梧桐培训体系便是其中重要一环，通过体系下设的梧桐学院、梧桐聚会和梧桐董秘班三个模块，提升挂牌企业的战略思维能力、组织管理能力、创新能力以及可持续发展竞争力，为企业的未来发展打好基础。

　　“企业经在中心的孵化培育和规范发展，准备未来转板上‘新三板’。”徐卫勇说，他希望灵玲演艺能在资本市场的路上层层闯关，最后上主板市场。

　　“两岸股权交易中心作为地方四板市场，不能局限于股权交易市场建设。”丘筱文表示，应打造融资、融智、融资源的综合服务平台，让挂牌企业享受到更多的服务内容，得到最大的尊重，同时要结合当前的“大众创业、万众创新”“互联网+”等进行发展。

期待更多企业和投资者走进“新四板”

　　中小企业相较而言规模小，抗风险能力还不够强，尤其是轻资产的科技型企业，既没厂房又缺设备，从传统信贷的角度看，其融资需求很难在资本市场获得满足。因而，这类型的企业，过去往往也与资本市场“绝缘”。

　　如今，随着“新四板”的设立，那些暂时还未满足上市条件的中小企业，便有了一个资本对接平台，可实现股权转让和直接融资。以两岸股权交易中心为例，为企业设置的门槛不高，非上市企业存续期满一年，满足营业收入、净资产、净利润其中的一个财务指标，或获得一项相关的资质认证或政策项目支持即可在主板挂牌。而挂牌后可根据企业发展需求自主选择一次或多次融资，解决了中小企业或科技型企业债权融资无抵押无担保的问题，这让以往难上加难的融资变得触手可及。

　　目前，从面上看，截至目前，交易中心挂牌企业达1029家。而从点上看，市场反应也很不错。比如，厦门十八重工股份有限公司和厦门东林电子有限公司等企业在交易中心挂牌后都成功完成融资，厦门市凌霄空调制冷有限公司也通过挂牌展示，与深圳市新壹购商贸有限公司签订战略合作协议和商业合作伙伴协议。

　　事实上，“新四板”还可能是中小企业与沪深证券交易所之间的一块跳板。

　　企业挂牌后，将会在资本市场平台上获得广泛关注，具有良好的广告效应。挂牌企业在市场上地位及知名度得到提高，也有助于在间接融资市场上建立较高的信誉，形成信用建立效应。同时，挂牌过程也是对企业法人治理结构、公司战略、业务流程再造等规范和梳理的过程，可突破企业的发展瓶颈，提升企业管理水平，从而产生客观进步效应。总而言之，企业提前到“新四板”规范和培育，可为未来进入主板、中小板、创业板、“新三板”及海外资本市场打下坚实基础。

　　当然，地方股权交易市场的区域性特点，使其与主板等相比，影响力与吸引力弱一些。另外，从目前阶段看，对市场而言，区域性股权交易市场也还是新生事物，被了解和接受还需一定时间。正如相关人士所言，只有保证企业有进场挂牌的动力，才能保证市场的交易量与流动性。就此而言，还需做好宣传和服务，吸引更多的企业和投资者进场。(潘抒捷)