“放水”猜测升温 央行澄清“扩围”降温宽松预期

部分股份制银行获批降准新一轮“放水”猜测升温

央行澄清“扩围”降温宽松预期

定向降准“扩围”的消息再次不胫而走。16日，民生银行、兴业银行、宁波银行和招商银行四家上市银行确认获央行批准降低人民币存款准备金率0.5个百分点。不过，央行当日晚间通过官方微博表态称定向降准“范围没有扩大”。央行表示，定向降准的范围是符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含4月25日已下调过准备金率的机构)，包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构。

据北京金融衍生品研究院首席宏观经济研究员赵庆明估算，按照民生、兴业、宁波和招行的存款规模计算，针对四家股份制商业银行定向降准大约能释放最多370亿元的流动性。

根据央行此前提出的要求，“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。央行此前表示，按此条件，定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

尽管如央行所言，股份制银行从没被排除在定向降准范围之外，凡是符合上述标准的银行都可降低存款准备金率。不过，市场对于股份制银行入围还是有些意外。有市场人士分析称，央行的宽松政策不再局限于部分农商行、城商行等金融机构，而是业务范围覆盖了小微、“三农”且达到一定标准的银行，都可以纳入到降准范围。“从4月到现在，货币政策没有放松多少，好多促进经济增长的政策需要货币和财政的配合才能更有效。部分股份制银行也可降准，表明了在经济筑底的过程中，货币政策放松的力度在加大。”一位外资银行分析师表示。

不过，招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩在接受《经济参考报》记者采访时表示，央行的“范围没有扩大”的表态实际上表明了其不想给市场释放特别放松的信号，意在管理市场预期，再次强化定向降准的“定向”，肯定了稳健货币政策的出发点。

华夏银行发展研究部研究员杨驰也称，央行这种“挤牙膏”式的降准，即一点一点地释放流动性是不想给市场释放全面降准的信号，降低货币政策大幅宽松的预期。据他估算，按照大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行的范围来计算，大约释放资金不超过800亿，量并不大，未达到预期金额，所以此次又适度释放了一些资金。预计未来央行货币政策调整频度会提高，但是力度会比较小，所谓“微刺激”，这也给市场传递一个信号，一次性大幅的宽松政策不太可能出台，未来主要将视宏观经济和货币市场走势来微调，提高政策的前瞻性。